Hva og når er kinesisk nyttår?
Også kjent som Lunar New Year, eller Spring Festival, ser begivenheten kinesere fra hele verden holde store familiegjenforeninger, reise til utlandet og gi betydelige gaver til de som står dem nær.
Siden den er basert på månekalenderen (i stedet for den gregorianske som brukes av Vesten), varierer datoen for kinesisk nyttår årlig – vanligvis mellom 21. januar og 20. februar.
Hvert år blir forkjempet av ett av 12 dyr - ett for hver syklus av den kinesiske dyrekretsen. For eksempel kickstarter 2020 syklusen igjen med rottens år. Dette vil bli fulgt av oksens år før syklusen gjentas tolv år fra 2020 i 2032 med rottens år.
Mens helligdagen offisielt bare er syv dager lang, og festivalen formelt kulminerer på dag 15 i den kinesiske månekalenderen, med en begivenhet kjent som Lantern Festival. De fleste kinesere tar mesteparten (om ikke hele) av sin årlige ferie over denne tiden, ofte som blokker. Det betyr at folk kan ha fri fra jobb fra to uker før arrangementets start, og returnere uker etter at det er avsluttet. Landet, og praktisk talt alle dets industrier, kan stenge ned i tre, muligens til og med fire uker totalt.
Høytiden sprer seg langt utenfor fastlands-Kina, og effektene er bemerkelsesverdige i andre land med store kinesiske befolkninger, inkludert Indonesia, Singapore, Malaysia, Sør-Korea og Filippinene.
Chunyun: verdens største menneskelige migrasjon
Med folk i Kina som er villige til å søke i lengden og bredden av landet etter arbeid, eller enda lenger unna ved å reise utenlands, utløser kinesisk nyttår den mest gigantiske massemigrasjonen av mennesker hvert år, ettersom det store flertallet av landets 1,4 milliarder sterke befolkning vender hjem for å gjenforenes med familiene sine.
Det er i underkant av en femtedel av verdens befolkning som reiser innenfor og utenfor Kina under chunyun – en 40-dagers periode som begynner 15 dager før starten av måneåret og slutter 25 dager etter.
I 2019 ble nesten tre milliarder turer gjennomført i løpet av kinesisk nyttår, og det er egentlig ingen annen begivenhet som er i nærheten av å konkurrere med dette tallet. Amerikanerne gjennomfører rundt 46 millioner turer over høsttakkefesten hvert år, mens den årlige Hajj-pilegrimsreisen til Mekka tiltrekker seg rundt to millioner muslimer hvert år.
Mens praktisk talt hele Kinas økonomi stopper opp, er de få næringene som går i overdrive i denne perioden transport, turisme og detaljhandel. I løpet av de syv dagene fra festivalen startet i 2017, så detaljhandelen og cateringindustrien i Kina en økning på 11 % i inntekter fra året før til 840 milliarder kinesiske yen (140 milliarder dollar) – med markante økninger i salget for fritids- og underholdningssektorene, og i salg av produkter som husholdningsapparater, digitale produkter og smykker.
Transport inne i Kina når sine grenser. Det anslås at det i 2019 var foretatt 408 millioner jernbanepassasjerer i løpet av nyårsperioden og 73 millioner med fly. De fleste av de 3 milliarder turene gjennomføres imidlertid med bil, noe som betyr travle trafikksituasjoner på tvers av store byforbindelser.
2021 markerer et uvanlig år med Covid-19-effektene fortsatt til stede i starten av året. Mange deler av verden, inkludert områder i Nord-Kina, hadde også sett gjenoppblomstringer som hadde ført til nye nedstengninger eller bevegelsesbegrensninger. Kinesiske myndigheter ble rapportert i januar 2021 for å trappe opp innsatsen for å overbevise arbeidsinnvandrere om å holde seg stående over månenyttåret, noe som kan temme noen av disse migrasjonseffektene, men som igjen kan virke til fordel for e-handel som hadde fått gunst gjennom 2020.
Når er markedene stengt?
Vanligvis markerer kvelden før det kinesiske nyttåret gjenforeningsmiddagen når familier kommer sammen over avstander for å tilbringe tid sammen. Dette betyr også at avhengig av når det faller mellom januar og februar, vil dagen ofte sørge for delvis eller full markedsstenging på tvers av kinesisk befolkede markeder.
For 2021 hadde kvelden kinesisk nyttår falt på torsdag 11. februar. Nedenfor skisserer du datoene for de ulike markedsstengingene i forhold til kinesisk nyttår. Vær oppmerksom på at stenging av markedene i Kina og Taiwan strekker seg utover nøkkeldatoene nedenfor for kinesisk nyttår.
Kinesisk nyttårseffekter på markedene
1. Kontanter er konge foran kinesisk nyttår
Kontanter er kongen under kinesisk nyttår, med gave-i form av «røde pakker» som en viktig drivkraft. Gitt at selskaper og aksjemarkeder er stengt på grunn av festivalene, skjer det store deler av profitt-for å ta enorme summer kontanter ut av systemet – noe som forårsaker svingninger i aksjer.
Migrantarbeider vil også ofte betales før de reiser hjem for den kinesiske nyttårssesongen, og det er vanlig praksis for bedrifter, spesielt den enorme produksjonssektoren, å betale sine arbeidere før kinesisk nyttår. Mange arbeidere har en tendens til å få en bonus tilsvarende en månedslønn, og streiker er vanlig på denne tiden av året, vanligvis på grunn av lønnsspørsmål. Denne etterspørselen etter kontanter har også ført til en sesongmessig styrkende effekt av den kinesiske yuanen ved begynnelsen av året, og sett at USD/CNH endte i januar lavere enn 60 % av tiden de siste fem-årene.
2. Redusert likviditet i høytiden
Ser vi på Shanghai-børsen i løpet av 2017s høytidssesong, var det et bemerkelsesverdig fall i handelsvolum i løpet av én til to uker før markedet stengte, og da falt det jevnt før det nådde bunnen på den første handelsdagen etter pausen.
Kurven representerer volumet mellom 16. januar og 10. februar, mens den røde boksen fremhever volumet på siste handelsdag før høytiden og første handelsdag da Shanghai åpnet igjen.
Handelsvolumet 17. januar var over 47 % lavere enn dagen før – og markerte starten på nedgangen frem mot høytiden. Da Shanghai åpnet igjen 3. februar, nådde handelsvolumene sitt laveste nivå i 2017, og returnerte først til normaliserte volumer 10. februar. Volumene på den laveste delen av kurven var to-tredjedeler lavere enn toppen.
Dataene antyder at det er en syklus på rundt 15 handelsdager over ferieperioden, med en nedgang i handelen tydelig i løpet av de ti handelsdagene før børsen stenger, og det tar rundt syv handelsdager å komme seg etter gjenåpning.
3. Økonomisk innvirkning med kinesisk nyttår
Den største innvirkningen av ferien utenfor Kina kommer fra det nesten-fullstendige opphøret av landets industri, med Kina som har vært verdens største produsent siden 2010. Kinas fabrikker som har i oppgave å forsyne verden med billige varer, kan stenges i over en måned, og oppturen-ved retur kan være treg på grunn av mindre arbeidsstyrke og mindre arbeidsstyrke. Dette kan da tvinge større firmaer til å legge ut mindre fabrikker, noe som kan påvirke priser og kvalitet.
Mange ansatte velger å bytte jobb i løpet av perioden, noe som betyr at mange bedrifter blir stengt mens de må bruke tid på å lære opp nye ansatte. Produktdesigner og produsent Genimex, som jobber med store-navnkunder som Aldi, Costco, Wholefoods, Walmart og Target, sier at enkelte firmaer kan se at bare 35 % av de ansatte kommer tilbake etter kinesisk nyttår.
Dette sildrer ned til forhandlere og importører som er avhengige av kinesiske produkter. Med mange som skynder seg for å få bestillinger ut av landet i god tid, kommer frakt og logistikk under enorm belastning, som igjen kan påvirke oljeprisen.
Den amerikanske speditøren og tollmegleren Flexport sier at sjø- og luftfraktene begynte å se betydelige økninger fra midten av desember, men sier at prisene bør begynne å lette en til to uker etter ferien. Alt i alt, sier Flexport, er fabrikker stengt, eller opererer med redusert kapasitet i minst fire uker.
Det er et tydelig mønster i kinesisk handel som delvis kan forklares med kinesisk nyttår. Som det er tydelig, spesielt innen eksport, er det et årlig fall i produksjonen ved starten av året, etterfulgt av et nytt fall midt på året, som kan skyldes den nest største begivenheten i den kinesiske månekalenderen, Mid-høstfestivalen. Datoen for denne høytiden varierer også hvert år, og det faktum at den bare er to dager lang, demonstreres av den raskere restitusjonen midt på året sammenlignet med bedringen etter det lengre kinesiske nyttåret.
I sin tur med økonomiske data fører uregelmessighetene forårsaket av den kinesiske nyttårsfestivalen også til at økonomer og investorer tar målingene med en klype salt, og velger ofte å avvente utgivelsen av data fra mars og utover for en klarere lesning om den økonomiske situasjonen i Kina. Faktisk kombinerer Kina aktivitetsdataene fra januar og februar, som industriproduksjonsutgivelser, med sikte på å jevne ut forvrengningene fra den kinesiske nyttårsferien. Utvilsomt kan disse forvrengningene også forårsake ineffektivitet i det kinesiske aksjemarkedet som fortsatt er svært sentimentdrevet.
4. Råvareprisene finner sesongmessige svingninger i kinesisk nyttår
Kina er den største produsenten og forbrukeren av gull i verden, og kinesisk nyttår øker etterspørselen, ettersom folk ser etter å gi gull og smykker i gave. Påvirkningen dette har på gullprisene tidlig i kalenderåret er bemerkelsesverdig.
Andre metaller påvirkes også. London Metal Exchange så at handelsvolumene i visse kobberfutures den første handelsdagen etter starten av kinesisk nyttår i 2017 falt med 50 %, sammenlignet med gjennomsnittsvolumet i løpet av de foregående 12 månedene, og rapporter antyder også at tradere av andre metaller som aluminium og nikkel, som er sterkt påvirket av Kina, kan slite med å operere i feriesesongen.
Med kinesiske investorer tynne på bakken i løpet av perioden, kan meglerhus også avstå fra å ta noen store innsatser mens likviditeten er så lav.
Med bygging i Kina som den viktigste driveren for etterspørselen etter mange råvarer, kan nedstengning av aktivitet forårsake dempet etterspørsel, og dermed priser, for slike som stål.
Høytiden kan også bety at det er mangel på råvarer når fabrikkene gjenopptar driften, noe som forsterker forsinkelsene forårsaket av etterslep i bestillinger.
Med så mye volatilitet i markedene før og etter ferien, kan investorer bli presentert med muligheter som ellers ikke ville ha dukket opp. Som et gammelt kinesisk ordtak sier: "i enhver krise er det muligheter".
